【券商聚焦】华泰证券上调中石化(00386)至“买入”评级指硫磺景气回升带动其炼油板块回暖

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金吾财讯 | 华泰证券研报指出，国内硫磺对外依存度增加及全球性供给瓶颈（原油加工量达峰、海外供给抑制），叠加需求侧全球磷复肥消耗扩张、中国锂电池/尼龙/钛白粉等新材料产能爬升，共同推动硫磺价格在2025年内（截至11月14日）累计上涨152%至3930元/吨。2024年我国硫磺表观消费量同比增长8.6%，进口量占比47%（同比增12.7%），进一步印证需求旺盛。

中石化(00386)依托炼油及天然气加工能力，具备888万吨/年硫磺产能，是国内最大供应商。硫磺景气回升带动其炼油板块回暖，叠加石化产能周期拐点，机构上调公司A/H评级至“买入”，目标价7.60元/6.26港元。